股市、汇市、楼市, 特朗普当选怎样影响香港人的投资?|端传媒

11月9日香港午饭时间,正是美国大选选情最紧凑的时刻。美国东岸时间比香港慢13小时,这时多个州份的选举结果陆续出炉,共和党特朗普选情看涨。

中环餐厅里,上班族一边吃午饭,一边紧盯着电视新闻报导。“什么?不会是特朗普赢吧!”一个年轻的办公室女郎对身边的同事说。“也不能说没有可能,近来所有本应不会发生的东西,偏偏都一一发生了。”她的同事回应说。

极不可能发生,实际上却又发生的事件,就是所谓的“黑天鹅”,很多时会引起市场连锁负面反应。今年6月,“黑天鹅事件”已在英国公投脱欧时现身;如今特朗普上场,这只“黑天鹅”,会如何冲击香港市场?

 

股市:特朗普政策有利哪些股票?

特朗普爆冷赢出美国总统大选,全球股市、汇市震荡。这只“黑天鹅”,会冲击远在地球另一边的香港投资市场吗?
特朗普爆冷赢出美国总统大选,全球股市、汇市震荡。这只“黑天鹅”,会冲击远在地球另一边的香港投资市场吗?图:端传媒设计部

这只“黑天鹅”的出现为环球市场带来震荡。亚太区股市首当其冲,11月9日出现小型股灾。主要市场例如日本股市就大跌超过半成,最多跌1061点;其余亚太区股市,包括南韩、台湾、澳纽股市等,均跌超过1%至3%。

港股反应亦相当敏感,大市11月9日高开138点,重上23000点水平。但随着特朗普当选的势头越来越强,市场出现恐慌情绪,港股掉头回落,一度跌951点。尾市跌幅收窄,恒生指数收报22415点,跌494点,跌幅超过2%。

“特朗普当选对市场而言是黑天鹅事件,环球股市出现恐慌性抛售属正常现象。”腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪估计,市场需要一至两日时间消化消息,相信恐慌情绪可以平复下来,预期恒指在22000点水平有支持。

沈庆洪指出,待市场恐慌情绪减退,加上深港通通车在即支持下,港股有望回升,建议投资者可以趁低位吸纳蓝筹股份。但他提醒投资者,由于特朗普主张对华实施严厉的贸易保护措施,包括声称会将中国列为汇率操纵国,并大幅提高中国进口关税至45%,相信会打击航运及出口类股份的表现。

欧美股市方面,市场已逐步消化特朗普当选消息,因此表现好过亚太区股市。欧洲三大股市,包括英国、法国、德国股市均低开后回升,普遍上升超过1%。市场解读特朗普上场将推出有利商界政策,美股靠稳,三大指数,包括道琼斯工业平均指数、标普500指数及纳斯达克指数均上升超过1%。

美股部署方面,特朗普曾经承诺会建立一支较现时更强大的军队,同时亦推行“以美国为先”的能源计划,放宽石油、煤、天然气和其他能源的生产管制,令美国“能源独立”。因此,星展银行在大选后发表的报告指出,中期而言,特朗普上场会有利美国国防及能源类股份

但医疗服务、药品及用品类股份就不容乐观。奥巴马任内推出的重点政策——《可负担医保法案》,也就是所谓的“奥巴马医改”,令美国中产阶级需要缴交的保费普遍上升,企业负担也加重。共和党一贯主张废除法案,外界预期特朗普上任后势在必行,因此,星展相信医疗类股份下行压力较大。

汇市:保护主义抬头会影响外汇吗?


图:端传媒设计部

货币的强弱往往反映了市场对该货币所属国家前景的信心。纽约投资公司Keefe Bruyette & Woods董事总经理Brian Gardner接受路透社访问时形容,特朗普是他们“不了解的魔鬼”。而当这位充满不确定性的新主上场,美元走势亦受到拖累。

由美国东岸11月8日晚上七时开始,即各州份陆续结束投票时,美元开始转弱。反映美元兑一蓝子货币走势的美汇指数,在当地时间晚上7时至凌晨12时,即特朗普在选举显着领先的时候,一度跌穿96的一个月低位。

市场对美元信心下降,资金转移到其他国际货币避险,当中以日圆及瑞士法郎两种传统避险工具最受欢迎。日圆曾经升最多3.75%,高见每百日圆兑港元7.66元,日本政府更一度表明,已为干预汇市做好准备。至于瑞士法郎,亦录得2.48%的升幅。

沈庆洪预期,当市场消化特朗普当选消息,相信避险情绪降温,资金将会从日圆流出,寻找一些更高回报的投资工具如股市等,因此,日圆等投资工具的价格或会回软。

至于资金会否流向美元,沈庆洪认为,要视乎特朗普能否落实其刺激财政政策。特朗普在竞选时提出“万亿美元基建计划”,以改善美国国内道路、水利、机场及电网等基建设施。若他上任后落实这项计划,届时美国政府开支大幅增加,有机会推高通胀,联储局或需加快加息步伐,以遏制通胀压力。沈庆洪相信,这将会有利美元表现。

离岸人民币(CNH)汇价方面起伏则较大,11月7日,即大选前一日,离岸人民币一度跌破 6.8 关口,创有纪录以来新低,但到11月9日中午,则反弹至 6.7738。

中银香港高级经济研究员应坚指,这显示特朗普当选,令外界对人民币汇率走势短期看好,这可能与两个因素有关:一、美国选情突然逆转,市场一时未能消化有关;二、特朗普跳跃式的行事风格及极端言论,增加了市场的不确定性。但随着市场消化消息, 外汇市场短期波动逐渐稳定下来,人民币亦再度回软。

长远而言,人民币汇率或在特朗普上任后受压。 特朗普胜出大选,显示反全球化的保护主义抬头。除了主张退出跨太平洋伙伴协议(TPP)、重新谈判或直接退出北美自贸协议(NAFTA) ,特朗普甚至计划将中国列为汇率操控国,向中国大幅提高关税。

特朗普更曾说过,人民币最少被低估15%至40%。应坚预期﹐如美国实行有关措施,将会影响中美贸易,长远可能增加人民币贬值的机会。

楼市:美国加息会令香港楼市大跌吗?


图:端传媒设计部

美国货币政策及息口走势,与香港楼市可说是息息相关。

追溯奥巴马2009年上任至今近八年,美国长期将息口维持零至四分一厘的超低息环境;而美国联储局推出的三轮量化宽松措施,均对香港楼价有提振作用,八年间楼价稳步上升。

直至联储局在2015年底,宣布10年来首次加息四分一厘之后,市场忧虑息口上升,楼价轻微向下,但已是8年来下调幅度最大的一次。

特朗普在竞选时,多次指责美国联储局主席耶伦的超宽松货币政策,制造资产泡沫的繁荣假像,偏帮民主党,明言上任后不会再任命耶伦,换上更偏向鹰派的联储局主席,沈庆洪相信这会加快加息的步伐。

不过,上海商业银行研究部主管林俊泓指出,过去美国联储局一直都给予市场足够的心理准备,面对加息来临,相信现时香港楼市已消化加息因素,估计美国加息对香港楼市影响轻微。

中原集团主席兼总裁施永青昨日出席记者会时对记者说,香港买家的入市决定不受美国大选结果影响,而且环球市况不稳,资金更需要找出路。他指出,虽然目前楼市交投受政府压抑需求措施影响,楼市观望气氛或持续一至两个季度,楼价最多跌3%至5%。但由于卖家持货能力高,楼市无法再向下,相信当环球热钱流入亚太区市场时,对本港楼市反而有正面影响。

(实习记者党元悦对本文也有贡献)

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